国内男装品牌正集体向户外领域进军。

2026年男装上市服装公司的中期报告已基本发布完毕。根据已公开的数据，海澜之家以124.2亿元的营收规模位居榜首；雅戈尔最为盈利，期内净利润超过21亿元，其中投资板块贡献了80%以上。

据时代财经不完全统计，在20家已披露中期报告的服饰上市公司中，销售毛利率的平均值约为45.26%。其中，高端男装品牌报喜鸟和被誉为“衣中茅台”的比音勒芬，毛利率分别达到64.89%和75.88%。

部分男装企业的主营业务收入虽保持增长，但利润端面临压力。增收不增利的背后，并非仅仅是市场需求的萎缩，而是传统男装原有的商业模式和客群天花板逐渐显现。

商务男装市场增长乏力，男装企业纷纷将目光投向户外赛道。例如，海澜之家推出了户外品牌HLA POW澜跑，而比音勒芬则主导了日本户外品牌Snow Peak在中国的运营。

它们一方面要守住服饰主业，另一方面尝试转型做户外生意，与已占据一定市场份额的户外品牌竞争，但这并非易事。从上半年的中期报告来看，各家男装品牌的户外业务布局仍处于投入阶段，距离实现规模化盈利还有差距。

男装企业要想赚取像迪桑特那样的利润，仍需时日。

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传统男装红利期已过，海澜之家们集体“上山”

从上世纪90年代到2012年前后，是中国本土传统男装的黄金发展期。通过品牌化、资本化和渠道模式创新，它们迅速完成了原始积累。然而，随着消费场景减少、渠道红利消失，再加上国际快时尚与运动户外品牌的加入竞争，如何从“男人的衣柜”升级为覆盖多场景的“多场景衣橱”，成为传统男装品牌面临的核心课题。

从2022年上半年到2026年上半年，海澜之家主品牌的营收从74.06亿元增长至94.05亿元，但增长呈现波动，同期增速分别为-7.35%、16.73%、3.15%、-5.86%和12.03%；主品牌毛利率则从43.57%增长至48.94%。

长期来看，尽管主品牌营收与毛利率双双提升，但公司整体盈利端开始承压。从2024年上半年到2026年上半年，海澜之家归母净利润增速分别为-2.54%、-3.42%和-5.86%。

主品牌之外，2026年上半年，由OVV、英氏、黑鲸构成的其他品牌板块营收19.40亿元，同比增长29.34%；面向政企的团购定制板块营收7.56亿元，这两项业务在总营收中的占比仍不算高。

主营中高端商务男装的雅戈尔也反映了当前市场男装的处境。作为李寒穷接任董事长后的首份中期报告，2026年上半年雅戈尔总营收51.49亿元，归母净利润21.23亿元，净利率达41.25%。但高利润并非来自服装，投资板块贡献归母净利润18.15亿元，占总利润的85%以上；而作为根基的时尚板块归母净利润2.45亿元，服装业务营收32.49亿元，同比下降1.46%。

比音勒芬则通过高尔夫场景切入高端男装，服务于高净值的中年商务男性，依靠高定价和强产品力获得了高端定价能力，价格带覆盖800至4700元，是国内少数掌握高端定价权的男装企业。

2026年上半年，比音勒芬营收26.01亿元，同比增长23.66%，归母净利润4.91亿元，同比增长18.41%，营收和利润均实现双位数增长，毛利率达到75.88%。分品类来看，T恤和Polo衫为主的上衣贡献了56.46%的营收，该品类毛利率高达80.97%。

综合三家头部男装企业来看，传统男装行业并非完全失去市场，但想要突破存量困局，户外赛道成为部分男装企业瞄准的新方向。

2025年，海澜之家推出了专业运动品牌HLA POW澜跑，选择越野跑赛道作为突破口，通过赛事冠名打入户外圈层，以塑造专业运动调性。

此外，海澜之家还布局了马术领域。2026年半年报披露，海澜之家子公司收购了CAVALLERIA TOSCANA INTERNATIONAL SRL 100%的股权，获得了高端马术品牌Cavalleria Toscana在中国大陆、中国香港、中国澳门、中国台湾地区以及东盟十国的商标权。

与海澜之家从零开始孵化品牌不同，比音勒芬选择直接接手成熟的海外户外品牌。2026年6月，比音勒芬获得了Snow Peak在中国的全品类经营权，覆盖日系服饰、露营装备和韩系服饰，并专门设立了独立事业部来运营该业务。

对传统男装公司而言，户外赛道与现有客群的重叠度较高，增速和毛利率也高于男装主业的平均水平。以迪桑特为例，2025年，迪桑特在中国市场的年度流水首次突破百亿元，成为安踏、FILA之后的第三个百亿级品牌；2026年上半年，迪桑特所在的其他品牌部门毛利率达73.1%，与“衣中茅台”比音勒芬75.88%的毛利率相近。

国家体育总局体育经济司发布的《中国户外运动产业发展报告（2024-2025）》显示，截至2025年4月初，国内户外运动参与人数已突破4亿人。这意味着，中国近三分之一的人口参与户外运动，户外市场或许仍有潜力空间。

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户外故事刚刚开始，服装品牌尚未盈利

同时瞄准男装户外业务，不同企业的路径截然不同。

今年，HLA POW澜跑将独家冠名四场越野赛：9月的北京越野跑挑战赛海淀站和西藏林芝巴松措超级越野赛，10月的宁夏贺兰山超级越野赛，以及11月的无锡宜兴阳羡100越野挑战赛。在冠名赛中，HLA POW澜跑为参赛选手提供的参赛装备覆盖了冲锋衣、越野袜和速干帽等全套产品。

以9月12日至13日举行的海淀站为例，冠名赞助商为海澜之家及澜跑，官方合作伙伴为怡宝，另有高驰、迈胜等四席官方赞助商。新品牌冠名越野赛，意在进入核心跑者圈层并建立品牌认知，并非直接带动销售。

海澜之家的这一业务仍处于早期阶段。截至9月22日，澜跑淘宝官方旗舰店粉丝数还不足1万，销量最高的是定价498元、折后298元的软壳外套，累计销量400余件；京东旗舰店于今年8月开店，目前粉丝不足600人。近日，海澜之家北京一家门店店员告诉时代财经，澜跑尚未开设线下门店。其收入也未在财报中单独列出。

目前，海澜之家上半年真正赚钱的运动生意，是替阿迪达斯开店。2024年，海澜之家通过控股子公司斯搏兹获得了阿迪达斯FCC系列在中国内地的独家零售代理权，截至今年6月末，已在全国开出723家门店，定位介于正价店与奥莱店之间。一年内，海澜之家授权代理的阿迪达斯FCC门店数量新增了194家。

此外，除越野跑外，海澜之家也涉足滑雪、网球等细分运动领域。2021年，海澜之家代理了奥地利运动品牌HEAD（海德）的中国区业务。不过至今，上述业务占营收的比例还较低。

比音勒芬的户外故事也在加速推进。今年6月，比音勒芬集团与Snow Peak日本总部、韩国GAMSUNG集团在广州签约。比音勒芬将负责Snow Peak在中国市场的营销、销售及分销，涵盖日本线服饰、露营装备和韩国线服饰，并为这块业务开设了独立事业部。

Snow Peak是1958年创立于日本的高端户外生活方式品牌，产品涵盖帐篷、炊具、灯具、服装等户外装备，被户外爱好者称为“露营界爱马仕”，品牌定位一直颇为高端。其明星产品钛杯售价189元起，而帐篷类产品动辄上万元，甚至有帐篷售价高达15999元。

比音勒芬看中的是Snow Peak对年轻消费者的吸引力。为了靠近更多年轻消费群体，它也在加码线上渠道布局。2026年上半年，公司电商渠道营收4.33亿元，同比增长101.93%，接近翻倍。

据时代财经不完全统计，目前Snow Peak在国内已开设7家旗舰店，分别进驻上海前滩太古里、广州聚龙湾太古里、重庆万象城、厦门万象城、济南恒隆店、太原天美杉杉奥莱和苏州金鸡湖。

密集开店背后，是比音勒芬对品牌的增长厚望。比音勒芬集团董事长谢秉政给出了十年内将Snow Peak中国业务做到50亿元销售目标，总经理谢邕在媒体采访中透露，计划2026年底前在国内开出11家Snow Peak门店。

不过，从中报及当前情况来看，海澜之家和比音勒芬的户外业务仍在起步阶段，尚未真正盈利。

与此同时，国内高端户外赛道上的对手并不少，“一鸟、二象、三鼠”等海外品牌已经扎根，近三年又有多家海外小众高端品牌进入中国。

Snow Peak需要面对国内已有品牌的市场竞争，而HLA POW澜跑则还需要建立用户对品牌的认知。户外这个被迪桑特验证过的蛋糕，海澜之家们仍在蓄力。

本文来自微信公众号“时代财经APP”（ID：tf-app），作者：吴嘉敏 黎倩，编辑：黎倩，36氪经授权发布。